神秘买家入股 Burberry博柏利担心LVMH故伎重演搞收购

面对如此低迷的奢侈品市场，奢侈品行业会重蹈90年代大集团、大财团纷纷趁低收购品牌的狂潮吗？市面上代沽的优秀品牌越来越少，不过那些在摆在公开市场上的品牌仍需要担心狼来了。

Burberry Group PLC 博柏利集团最近被神秘买家收购约5%股份就为行业敲响警钟。

由于奢侈品行业低迷，上市集团过去一年股价普遍大跌，Burberry Group PLC (BRBY.L) 博柏利集团股价周一收报1371.00便士，过去一年跌幅超过26%，其最高90亿英镑的市值如今仅剩60亿英镑，对于潜在收购者来说，这显然是一个入手的好机会。

由于伦敦证交所交易股则为3%以上股份交易需要披露，而通过经纪之手由专业投行经纪购买则上调至5%才需要披露。此次买家是通过投行HSBC汇丰进行交易，据披露汇丰持股达到5.4%，而入股Burberry Group PLC (BRBY.L) 博柏利集团的神秘买家则没有曝光。这让Burberry 博柏利集团大为紧张，到处咨询投行以期弄清买家身份。

这种大手笔的入股，绝不寻常，尽管有财务投资的可能，但是结合当前大市，显然醉翁之意不在酒。在此之前，最著名的案例就是LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE (MC.PA) 酩悦·轩尼诗－路易·威登集团及关联公司一步步通过5%以下增持鲸吞Hermès International SCA (HRMS.PA) 爱马仕国际股份，直至持股23.2%。

实际上，LVMH SE创始人Bernard Arnault一直有“奢侈品行业之狼”的称号，其90年代年代通过不断并购造就了今日之第一大奢侈品集团，而其并购过程则借助了当时全球金融规则存在的不少漏洞。

在查问收购方经纪HSBC汇丰未果后，据称Burberry 博柏利集团已经聘请投行Robey Warshaw和Morgan Stanley 摩根斯坦利去调查此事，其中大摩是Burberry 的经纪。

对于此次神秘买家入股Burberry 博柏利集团，行业分析师普遍认为是LVMH SE这样的大集团或者私募基金在背后作祟，因为要想收购Burberry 博柏利集团并不简单，尽管其市值60亿英镑，但加上交易溢价及鉴于Burberry 博柏利集团的良好的现金流和优秀的资产负债比，该公司交易价格会达到80亿英镑，也即较当前价格有超过30%的溢价。

不过，对于Burberry 博柏利集团亦无需过于担心，一方面，若买家真的意图收购集团，交易必定会持续进行，另外LVMH SE持股Hermès 爱马仕23.2%股份，该公司的目的最终亦未得逞。但是，Burberry 博柏利集团需要担心的，该集团并非家族控股，而可能不像Hermès 爱马仕的主要股东那样联合起来可以控制集团多数股份，因此，一旦交易价格合适，有利可图，投资者显然愿意套利。

除了收购外，神秘买家亦有被认为是维权投资者的传闻。Christopher Bailey 上任以来，Burberry 博柏利集团每况愈下，尽管大环境因素是主要原因，不过Christopher Bailey的设计师背景仍令行业及公司投资者所诟病，再加上其高薪令透支者持续不满，但是Burberry 博柏利董事会过去两年股东大会完全不顾小股东反对，一意孤行给Christopher Bailey高薪，直到为业绩所拖累，于2015年10月的中期业绩会上该公司才最终推出精简成本计划，为Christopher Bailey降薪降福利，因此维权投资者希望提高股份以获得更多话语权亦是另一种猜测。