爱茉莉太平洋全年收入上涨23.0% 中国贡献最大

韩国最大的化妆品集团Amore Pacific Corp (090430:KS) 爱茉莉太平洋集团周二发布四季度及全年初步业绩。截止2015年12月31日Amore Pacific Corp. 爱茉莉太平洋集团总收入录得47666亿韩元，按年上涨23.0%，较上年21.0%有所提速。

2015年，Amore Pacific Corp. 爱茉莉太平洋集团的国内外反差较大，主要受中国人左右。中国消费者在2015年急剧涌入日韩消费，令该公司韩国本土市场2015年收入上涨17.0%至35588亿韩元，增幅超过2014年的15.7%，而海外市场尽管继续扩张，但收入增幅从2014年的53.6%高速放缓至44.4%，2014年海外市场的高速增长同样由中国驱动，2014年中国市场收入录得4649亿韩元，增幅38.2%，占据除韩国外亚洲市场的64%份额，2014年该集团除中国、韩国外亚洲市场收入仅为2651亿韩元。在2015财年初步业绩报告中，Amore Pacific Corp. 爱茉莉太平洋集团未暂未披露各细分市场数据，不过该集团目前的海外市场仍以亚洲为主，欧洲及美国份额均不足1%，几乎可忽略。2015年海外市场销售占该集团整体份额由2014年的22.5%增至26.4%。

集团营业利润同样由海外市场68.1%的增幅驱动至37.1%的高增幅，较上年同期40.3%稍有回落，2015年韩国本土市场营业利润录得6410亿韩元，增幅34.8%，海外市场营业利润录得1595亿韩元，整体营业利润7729亿韩元（其中公司间业务录得276亿韩元损失）。不过海外市场的扩张令营业利润率仅为12.7%，远低于国内市场的18.0%和整体16.2%的营业利润率。

按部门，Sulwhasoo雪花秀、Hera赫拉代表的奢侈品部门收入按年增长28.0%；Laneige 兰芝、IOPE 艾诺碧、Mamonde 梦妆代表的高端品牌部门收入按年增长5.0%；Ryo 吕、Happy Bath、Median 等洗发、牙膏等大众品牌部门收入按年上涨9.4%；OSulloc 食品部门为是唯一销售下跌的部门，按年跌幅11.6%，不过该部门份额亦最小。

不过值得注意的是，汇率问题导致的旅游消费问题仍在加剧，四季度该公司韩国本土市场销售增幅持续上扬，而国际市场增幅则进一步萎缩。

周二收盘，Amore Pacific Corp (090430:KS) 爱茉莉太平洋集团股价暴跌5.47%收于389,000.00 韩元，不过该公司股价过去一年涨幅超过42%，而过去两年涨幅更是高达280%，其中主要受益于中国消费者对韩妆的青睐，而该公司竞争对手股价增幅同样高达2-5倍。