淘品牌“茵曼”获业内最大一笔融资 谋上市

拥有淘品牌茵曼、初语等的广东本土服装电商集团广州市汇美服装有限公司，近日获得一笔电商品牌最大的融资——东莞搜于特服装股份有限公司，向其进行战略投资3.24亿人民币元，从而获得汇美集团25.20%股权。据此次投资推算，汇美的估值达到12.86亿元，而汇美创始人方建华和单钰芳夫妇直接 持有的股权价值约为4.5亿元。方建华亦从“打工牛人”一举跃升为“亿元级富商”。今年底，汇美集团将向IPO冲刺。若上市成功，这将是国内首个淘品牌服装企业上市，这也意味着，方建华的财富还将进一步增加。

　　前三年亏损300万

　　来自广东的汇美创始人方建华，初期与很多广东外贸服装加工企业的命运一样，1998年他在广州创办汇美服装厂，为国外品牌做ODM代工，主要生产棉麻和休闲服装产品。2005年，服装外贸市场出现疲态，其时，马云正在广州东方宾馆召开第一届网商大会。方建华因此与电商有初步接触，并加入阿里巴巴，开启B2B电商业务。

　　2008年，决定从外销转型内销的方建华，决定自创品牌，当时正好淘宝商城在广东招商，汇美从B2B转而B2C，尝试以自有女装品牌“茵曼”做淘宝。

　　淘品牌初期进行得也并不顺利。2008—2009年，淘宝流行韩装，天猫的主要消费群体就是18—22岁的年轻人，茵曼的定位是心理年龄25岁、实际年龄30岁的消费者，定价也比其他品牌高，而且肥大的棉麻衣服也不被人看好，从2008年至2010年，方建华三年共亏了两三百万。

　　2010年底，方建华调整策略，彻底断绝外贸业务，将工厂全部外包，又将物流管理外包，在网购平台天猫上主攻自有女装品牌“茵曼”。辛勤换来果实，从这一年起，方建华的淘品牌“茵曼”在网购市场渐渐打出名气。2012年，茵曼品牌零售销售额达3亿元，排名天猫女装品牌前三；2013年，汇美全年销售额达7.6亿 元，拿下“双11”全国女装销售冠军。2014年，汇美收入约9.6亿元，净利润3891万元。

　　四年前曾线下拓店失败

　　汇美集团与搜于特合作后，未来将进行品牌线上线下全渠道发展，进一步提升双方品牌的渠道拓展和资源整合能力。“双方将相互受益于各自在渠道、营销、供应链管理方面的管理优势，提升各旗下品牌价值及销售业绩，为未来在O2O等新商业渠道全面打通，赢得先机。”

　　记者获悉，在四五年前，方建华的首个原创品牌“茵曼”也曾尝试过开拓线下实体店。当时，茵曼在网购市场初露头角，便急于向线下发展，然而最终失败。陈煜指出，当时O2O的消费环境、技术支撑等因素均不成熟。现在，O2O各方面条件基本构建，并已成为服装业的发展趋势。“中国零售渠道进入线上线下融合的新阶段，时尚产业则处于全渠道的关键布局期。”

　　此次获得融资3.24亿怎么花？

　　方建华称，“目前公司账上并不缺钱，有钱也不会任性，而要为未来的机会提前做好布局”。据介绍，2015年该公司将会加大在IT信息系统、移动互联网的投入，并会继续物色有特色、有铁杆 粉丝群体的“小而美”品牌进行投资或收购，与此同时在现有和新拓展的孵化品牌上面的资源投入力度会进一步加大。

　　据透露，目前汇美集团旗下已收纳有茵曼、初语、生活在左等8个特色品牌，年销售业绩已突破10亿元。方建华称，汇美集团有可能会引进一个国际品牌，在国内成立合资公司，双方拿出资源共同来运营这个品牌。下一步，汇美集团将向IPO冲刺。

　　投资者点评

　　品牌塑造和网络营销力强

　　再次以大手笔投资拥有茵曼、初语等互联网服装品牌的广州汇美服装集团，是因为看好汇美拥有极好的电商基因。随着网络消费的兴起，汇美作为电商企业，在品牌塑 造和网络营销方面，它是很突出的，它的品牌特色“棉麻艺术家”很鲜明。在网络营销方面也很有成绩，茵曼现在是最优秀的电商品牌之一。

　　搜于特是比较传统的服装企业，主要还是以发展线下为主。未来的服装行业是线上线下融合发展的趋势，我们想和这样优秀的电商品牌对接，接受他们的基因，共同发展。目前，汇美也有向线下发展的计划，搜于特丰富的经验和资源也可以提供给汇美，达到双方共赢。

　　整个消费趋势是有碎片化的特点，搜于特走的是大众服饰的风格，而“茵曼”的年轻消费者对于小众品牌、有个性的品牌情有独钟。

　　——搜于特董秘廖岗岩

　　第三方评论

　　服装业O2O融合效果有待观察

　　拥有茵曼的广州汇美作为电商，现在在区域上有一定的知名度，尤其在长三角。投资首先思考的是战略问题，搜于特可能看中汇美的互联网商业模式，认为这种商业模 式在未来的服装领域里面会异军突起，这是战略思考方面。其次，电商概念容易获得资本市场的认可，资本偏好，这是搜于特投资的核心目的之一。总之，这两个方 面，第一是品牌效应、战略思考，战略上能够获得先机，能够先占位，品牌上也能整合到像茵曼这样的品牌。第二，在未来的收益上，是可预期的。

　　但这样的投资也存在风险或不确定因素。不确定性在于以下几种可能：第一，上市不成功。搜于特公告中有指出。汇美集团IPO存在的风险，原因是汇美服装目前尚未完成股份制改造，2015年12月31日前能否完成A股IPO申报及未来能否成功上市均存在不确定性。

　　第二，上市成功收益不如预期。从现在整个移动终端来看，尤其在2013年—2014年，表现并不理想，比如李宁、安踏这些零售商的服装行业，大面积的关店， 这对他们来讲也是很大的风险；此外，电商线上渠道和线下是有一个融合问题的，比如价格不统一，管理不统一，也是很大的问题。

　　——和君咨询公司合伙人闫强