黄德几：周大福零售网络庞大 第四季度集团营业额按年上升22%

五一黄金周将至，过往实属本港零售市道的旺季；然而，近年的「大市大节」销情均出现增长放缓。事实上，内地自由行目前访港，不再局限于长假期，因此销售情况已摊薄至平日。周大福拥有庞大零售网络，在今年3月底的零售点总数增至2,077个，单在截至今年3月底止第四季度，净开设29个零售点。

在第四季度，集团营业额按年上升22%，同店销售增长放缓至4%，惟内地的同店销售增长仍有15%，而港澳则为-9%。对比同业，六福(590)在同期，受相对较高的同业影响，六福的零售业务之同店增长为-10%，内地和港澳分别为1%和-12%。

集团对黄金对冲的比例达7成，明显高于同业周生生(116)与六福。黄金抢购热潮减退，在第四季度，黄金产品的销售额占比，回落至57%之正常水平。至于拥有较高毛利的珠宝镶嵌首饰，销售贡献增加至24%，其同店销售亦有14%增幅，表现不算太差。另外，内地电子商贸持续发展，集团拥有电子商贸平台包括周大福网络旗舰店、天猫及京东商城；在上半财年，集团的电子商贸业务按年上升64%，未来具有增长空间。

随着公布第四季度主要营运数据，股价在4月10日裂口下跌，形成下降轨，惟上周五呈「锤头」的利好形态，STC%K线略走高于%D线，MACD熊差距收窄，短线跌势料喘稳，短线反弹阻力12元，不跌穿10.3元续持有。