安踏遭遇转型期阵痛 库存周转天数三连涨

为解决前期因过度扩张而带来的种种问题，不少体育品牌实施关店等转型措施，却不料此举又增加了消库存的难度。日前，体育用品巨头安踏公布的2013年财报显示，其存货周转天数同比增加了8天，这已是该品牌此数据上连续第三年增加。对此，安踏方面解释称，主因是自产产品比例上升及关店等转型措施所致。业界警示称，若周转周期持续上涨，或将影响企业的变现能力。

　　安踏周转天数三连涨

　　安踏年报显示，其2013年存货6.89亿元，较2012年增长了0.29%。相比之下，另一衡量企业存货管理水平的平均存货周转天数增加更为明显，出现了15.69%的增长，2013年为59天，较2012年增加了8天。据北京商报记者统计后发现，这已是该品牌在存货周转天数上连续第三年增加。

　　据悉，安踏为提升经营效率关闭了一些低效门店。财报显示，关闭低效门店正是安踏所提出的零售导向策略的一项重要内容，到2013年底，安踏共有7757家店，较2012年8075家减少了318家。正所谓鱼和熊掌不可兼得，企业的一系列自我转型动作反而拖长了企业消耗存货的周期。

　　营业额净利双降

　　资深服装专家程伟雄分析认为，按照之前的运营模式，企业将产品卖给经销商，库存等压力实现了转移，但现在，企业们主动增加了自产自营的比例，尤其在行业低迷时，还要给下游客户一些优惠，制定部分退货比例，很显然这都增加了企业本身承担的压力。

　　“存货周转天数的增加，说明企业过程管控指标有恶化趋势，在品牌定位、管控等方面可能存在一定问题”，程伟雄分析，“旧库存难消及新品接受度低，及去年冬天气温较高，冬装销售受影响也是引发存货周转天数增加的重要原因。”

　　据了解，存货周转速度可以反映出企业的存货管理水平，还可用来衡量企业存货的变现能力。存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快，反之，它可能会影响企业的短期偿债能力。

　　不仅是消耗存货难度的增加，在这段“转型期”，包括净利、营业额在内，安踏其他几项重要的财务数据都还处在同比下滑状态。其中，营业额同比下降4.5%至72.81亿元，股东应占溢利同比下降3.2%至13.15亿元。

　　体育品牌忍痛转型

　　北京商报记者注意到，不仅是安踏，包括特步、361°在内多个品牌的2013年库存周转天数均有所增加，其中，361°周转天数更是大涨了17天。

　　程伟雄表示，以目前周转天数增加幅度来看，对于企业的变现能力影响还较小，需警惕的是，如果周转天数持续增加，且增幅扩大，带来的负面作用将较大。还有分析认为，周转天数的增加在一定程度上将抑制企业新品的推出。

　　即便如此，转型已是迫在眉睫。按照关键之道体育咨询公司CEO张庆的介绍，以前服装业最典型的经营模式是大批发模式， 从产品到零售店大概要经过四五级代理，不仅利润被摊薄，反应速度也较慢，且反向回来使生产端的产品投入也受到抑制。现在，即便企业们已经习惯了快速赚钱的方式，但面对电商、快时尚等冲击，“各企业别无他选”。

　　“既要保证转型进行，又要防止存货周转天数增加带来的变现风险，体育品牌的发展任重道远。”上述行业内人士表示。程伟雄认为，转型不能过于激进，“没有理清思路、理清历史包袱的激进转型会造成转型的失控”。