服装、地产皆遭遇库存难题 雅戈尔出路何在？

　如今在各行各业，跨界是非常流行的一件事情。歌手唱而优则演，演员演而优则导……但是，跨界这件事，干的漂亮就叫好又叫座;反之，无异于搬起石头砸自己的脚。近日，服装企业雅戈尔在主业服装和副业房地产两个领域均遭遇了消费者投诉。

　　服装质量遭投诉

　　据媒体报道，自去年11月以来，雅戈尔服饰在四个月内先后因质量问题数次遭到消费者投诉，被媒体曝光，问题涉及新衣破洞、抽丝、起球等。

　　消费者权益保护日3月15日当天，河南省平顶山市民刘先生反映，他在丹尼斯商场4楼雅戈尔专柜买的衬衣领口有破洞，退换过程中，雅戈尔方面要求该衬衣 “必须清洗后才能退换”。刘先生表示：“800多块钱的衬衣居然有问题，想去退换，对方竟然设置障碍，这就是一个知名品牌对待消费者的态度? ”

　　山东德州金女士去年在银座雅戈尔专柜购买的680元的衬衣，穿3天后袖子出现抽丝的问题。随即要求退换，但雅戈尔工作人表示衣服不可以退换，并强调抽丝问题是消费者自己刮坏的。

　　浙江杭州的周先生也反映，去年在雅戈尔购买的两件衣服，穿了不到一年就严重起球。周先生曾尝试向雅戈尔旗舰店反映问题，但没有得到任何回复。雅戈尔方面对媒体表示，雅戈尔没有售后服务部门，对于质量问题，消费者只能与专卖店或旗舰店协商。

　　置业频现麻烦事

　　除了服装主业屡遭消费者投诉。日前，雅戈尔置业在宁波开发的雅戈尔长岛花园也遭到业主们集体投诉，业主们不仅向雅戈尔集团董事长李如成 “联名上书”投诉房子的种种质量问题，而且还将负责项目竣工验收备案的宁波市住建委和规划局告上了法庭。业主们质疑相关部门在楼盘质量门中存在失职行为。一位业主称法院将在两个星期后回复。

　　雅戈尔相关人士称，这场官司矛盾双方是业主们和管理部门，雅戈尔只是第三方。

　　实际上，雅戈尔长岛花园自开盘起便风波不断。2010年开盘时，几百套房源在一上午之内即告售罄。然而6天后就有买家在售楼处拉起了“退房”横幅。2012年交房开始，质量问题导致许多业主拒绝收房。

　　早在去年9月，长岛花园的房屋质量问题就已被媒体曝光。据中国经济网报道，雅戈尔长岛花园的业主们表示，对于雅戈尔长岛花园长期存在的质量问题，起诉开发商并不治本，对方最多过来修修补补。业主们表示，每栋价值在一千万元人民币以上的别墅大多存在地下室渗水、楼层高低不平、楼板厚度不一、窗框质量差、房屋沉降的问题，更有业主家的露台变成了窗户，面积缩水严重。在向雅戈尔集团投诉交涉的过程中，业主们还遭到了冲突和驱逐。

　　业主的代理律师透露：“一共113户，我们能联系上的有60户，其中53户都有问题，基本上全部都有地下室渗水(这个问题)。 ”

　　对于别墅的质量问题，雅戈尔客户服务部的回应是，别墅在年初就通过了质量验收，“不存在质量问题”。营销部表示，如果业主认为房屋质量有问题，可以通过司法途径解决。

　　另外，雅戈尔在杭州置业的西溪晴雪也麻烦缠身。多名业主反映在楼盘交付后，发现了存在电梯门安全、层高、空鼓、裂缝等若干问题。在媒体协调下，雅戈尔方面与业主代表进行了几次谈判沟通，并最终承诺解决业主所列问题清单中的部分问题。

　　服装库存难解决

　　雅戈尔创建于1979年，在其服装行业的龙头地位逐步确立之后，1992年，创立雅戈尔置业，开始在房地产领域崭露头角。 1993年，进驻股权投资领域。经过多年的发展，三驾马车共同拉动的发展模式逐步构成。

　　雅戈尔之所以走多元化路线，也和服装行业整体走下坡路有很大关联。而服装行业的一个掣肘就是库存问题难以解决。

　　根据《投资者报》申万研究院对服装行业的数据统计，该行业内33家上市公司2012年三季度末存货总额高达 455亿元，环比增加5.39%，创下自2008年以来的新高。其中，雅戈尔和红豆股份分别以239.53亿元和39.78亿元的存货高居第一、二名。

　　雅戈尔董秘刘新宇称，在媒体报道的200多亿的库存计算中，“有17亿是服装库存，其余220多亿是雅戈尔在土地、房产方面的储备。毕竟房地产行业要持续发展，手里肯定要有土地等方面的储备。 ”

　　另外，对于17亿的服装库存，刘新宇认为是正常的，因为雅戈尔的服装92%都是通过专卖店的形式自营，没有卖到消费者手中的都算存货，因此这一存货金额很正常，“毕竟雅戈尔拥有2600多家专卖店，需要有一定量的备货量。 ” 

　　存货周转率低下

　　但即便不是孤立的看库存总量，从存货周转率(存货周转率=销售成本/平均存货)这个指标来看，雅戈尔也难以乐观。

　　据Wind数据，近年来，33家服装公司存货周转率在逐年下降，这意味着存货周转速度越来越慢。 2007年年末行业平均存货周转率尚有4.15次，到2011年已降至3.46次，2012年三季度更是下降到2.23次。目前6家公布2012年年报的公司平均存货周转率仅为2.86次。

　　存货最高的两家公司雅戈尔和红豆股份，成为存货周转率最低的两家公司，它们的存货周转率分别仅有0.23次和0.27次，远低于行业平均水平。这两家公司的高库存还与其所涉足的房地产行业相关。

　　但遗憾的是，雅戈尔下重金打造的房地产业也并未获利颇丰。雅戈尔约240亿元的库存中绝大部分属于地产库存，虽然房地产收入占比超过服装，但是由于房地产成本高昂，其贡献的利润还不如服装业务。与其类似，红豆股份约40亿元的库存中绝大部分是地产库存，仅开发成本一项存货就达到32亿元。

　　尽管红豆股份和雅戈尔可以将涉足房地产作为存货高企、周转率低的原因，但实际上其存货周转率甚至低于房地产行业0.64次的平均水平。所以说，两家公司无论在房地产和服装行业都需进一步改善其存货状况。

　　专注地产的裁缝

　　历经30多年发展的雅戈尔集团，逐步确立了以品牌服装、地产开发、股权投资三大产业为主体，多元并进、专业化发展的经营格局。但横向扩张的同时，产业纵向发展的深度与专业性是否就要相应牺牲?纵观市场，虽然没有完美的产品，但可以有健全的服务，售后服务目前可以说是产品完善及推动市场口碑的重要环节，面对雅戈尔衬衣的质量问题及服务态度的缺失，网友评论说： “雅戈尔精力早集中搞房产开发去了，那有闲心管衣服这小玩意!”另有网民就此表示： “主业已经转换，服装只是小玩玩啦。”面对房屋出现的种种质量问题，让消费者开始不得已诉至公堂，如此口碑的缺失，服务态度的转变，这也就不难理解为什么会有网友评论说： “这就是那个专注于地产业的裁缝?”

　　未来之路

　　出路一：重回主业？

　　雅戈尔集团董事长李如成去年初在盘点2011年的得与失时承认，媒体批评雅戈尔不务正业是正确的。雅戈尔的服装、房产和资本市场三驾马车中，房地产萎靡不振，股市回到十年前，只有服装赚钱，今年雅戈尔决心把重心回到服装这个主业上来。

　　“由于房地产市场资本市场融资功能的丧失，房地产和服装混业经营的状况已经严重制约了雅戈尔整体的发展。”去年12月，李如成对媒体表示，雅戈尔将会根据资金总量对房地产业务进行区域性调整。

　　至于股权投资的方向，李如成表示，雅戈尔的投资业务将转向产业投资。从2008年开始，雅戈尔单独把金融投资作为一个长远规划来实施，结合3年的运行，李如成认为，即使由专业的团队运作，金融投资因为行业、政策的影响，以及中国市场阶段性的波动，风险依旧存在。因此，未来雅戈尔将就金融投资做出调整，投资业务逐渐转向产业投资。11月22日雅戈尔宣布拟30亿元投向西气东输项目便是此方面的一次尝试。

　　出路二：继续拿地？

　　虽然该公司董事长多次公开表示将加大在品牌服装主业的投资力度，但难以忽视的是，服装行业的持续低迷。

　　1月15日，雅戈尔发布公告称，其旗下全资子公司雅戈尔置业，近日与宁波维科置业有限公司签署合同，参与宁波维科城西置业有限公司的增资扩股，该项目预计将于2014年下半年预售。这是时隔两年有余，雅戈尔再次发布拿地公告。

　　其实，即使雅戈尔置业久未拿地，其地产库存也一直严重堆积。雅戈尔董秘刘新宇表示，雅戈尔集团的库存中，仅有7%来自于服装，即剩下的93%库存均出自房地产项目。赢商网

　　业内人士表示，为摆脱其目前的库存压力，雅戈尔置业本身或许难逃亏本销售以盘活资金的出路，“都快烂在手里了。 ”

　　有地产行业分析师调研认为，长远来看，“在有资金链保证的前提下，置业的运转不是问题。”

　　只是在短期内，该如何保证雅戈尔集团资金链的正常流动?就目前而言，服装行业低迷、地产库存积压、投资收益不可期，雅戈尔如何保证其资金链正常运转?这仍是一个谜。