美邦服饰自建电商前景不明 订货量下滑明显

　　但实际情况并非如此。

　　截止三季度，美邦服饰的存货量近22亿元，占总资产比例为25%，较年报显示的17.5亿有4.5亿的回升。市场人士分析这 

　　是由于冬装入库导致的，四季度这一趋势或将延续。

　　而年初这一数字高达25.6亿元，2012年上半年，公司直营终端零售体系保持了22%的增长，为了控制存货规模，新品采购同比下降29%。这才导致公司截至今年6月末的存货较年初下降了8亿元。

　　国内休闲服饰行业库存压力较大，存货处理带来竞争的加剧，外加消费者消费动力不足，A股的服装类上市公司危机重重。

　　美邦服饰2013春夏季订货量出现明显下滑

　　面对终端消费增速下滑，美邦服饰三季度加盟商秋冬提货减少，加之人力、租金等持续上涨，公司前3季度净利润增长0.85%，业绩低于预期，预期四季度依然面临同样的压力，公司预告全年净利润增速在-30-0%之间，美邦称四季度仍面临一定的经营压力，具体的财务数据目前尚在核算中。

　　这是继08年美邦服饰登陆深交所4年多来，首次出现净利润负增长。

　　可怕的是，这种趋势或仍将持续。曾有媒体报道称春季订货会上，经销商兴趣普遍不高“服装卖不动，订货价格又偏高。”最新的公开数据显示，美邦服饰2013年春夏产品订货量不及往年，春季服装订货量较往年同期下降10%左右，而同打休闲风格的森马服饰，春夏的订货量与往年持平，探路者的产品订货增速超50.5%。

　　订货量减少，或许经销商的苦恼能解释个中原因，“对我们经营影响最大的就是总部给我们的订货指标，大家都很头疼，因为库存真的太多了。”

　　库存量大，市场销售下滑，牵动着美邦服饰在二级市场的命运，整年跌幅48.96%已经让投资者没了脾气，该股排在2012年倒数后20名的队伍里，全年的换手率仅35%。

　　国外品牌挤压国内品牌服饰利润 

　　受国外休闲品牌ZARA以及H&M等品牌比较激进的店面扩张速度以及多元化战略发展速度影响，国内服装市场冲击颇大。

　　国外大品牌享受长免租期或较低的扣点率，相比国内低门店人力成本，低装修费用，同时，服装销售价格偏低，在客户方面，国外品牌又有着强有力的竞争优势，因此国外品牌市场占有率逐年增长，且较国内服饰可获得更高的利润率。

　　对美邦、森马等国内休闲品牌的冲击较大。

　　电商竞争压力增大 自建电商前景不明

　　加之近年来，网购兴起对实体店面的冲击加大。从男女性的购物特点，品类对体验感和忠诚度的不同、以及目前国内电商以价格战为竞争主要方式的背景来看，网购对商务休闲男装、高端女装、高档家纺冲击较小，对少淑女装、童装、中低档家纺、休闲服等冲击较大。

　　美邦服饰男装11年销售排名第九位，而女装未进前十，九牧王男装排名为第三。

　　两年前，美特斯邦威自建电商邦购网，销售额很快超过了当时开设在淘宝上的美邦旗舰店。2011年，美邦为邦购网制定了2亿元的目标。但是，在同年9月，美邦突然发布公告，将邦购网剥离出美邦的平台。

　　分析人士认为，自建电商要在系统、客服尤其是物流方面投入很大，京东、淘宝等电商巨头在物流上的投入都是百亿元级别，习以为常的价格战又使得亏损持续扩大，这给传统品牌商通过自建电商盈利的想法浇了一盆冷水，最终不得不半途而废。

　　公开资料显示，美邦前期的人员薪酬、技术开发、物流、广告等费用高达6000万元，销售收入完全依赖烧钱。

　　上述分析人士还说，自建官网的知名度不够，短期内很难吸引足够的点击率，在天猫、京东等大品牌电商冲击下，销量受影响。

　　现在更多时候，美邦服饰的电商销量都在依靠在天猫等平台开设旗舰店，而众所周知，网上销售平台在销量贡献很大，但其净利润却远不及实体店业绩。

　　招商证券在年度策略报告中，认为美邦服饰短期业绩有压力，建议投资者回避。