金融危机的年代探路者的业绩却能一路高增长

金融危机的年代探路者的业绩却能一路高增长

　　但因渠道拓展进度较快，相应开店费用支出较多；品牌推广活动在二季度陆续展开，相关费用也随之增加；同时随着公司销售规模的持续扩大，与销售业务直接相关的仓储、物流、运输费用及人员薪资均有较大幅度增长，导致公司利润总额的同比增速较第一季度有所降低。公司高新技术企业证书已在2012年7月23日到期，相关复审申请报告已经提交，但复审能否通过存在较大不确定性。按照国税总局的相关规定，公司上半年可以按15%的税率预缴企业所得税，但由于本报告披露之日现有高新技术企业证书已经失效，且相关复审尚未结束，根据年审会计师的建议，公司按25%的税率对上半年重新计算预提了所得税费用，使得上半年净利润的增长幅度远低于利润总额的增长幅度。

　　2012年上半年，北京探路者户外用品股份有限公司贯彻落实既定发展战略和年度经营计划，聚焦品牌定位加大品牌推广投入，打造TiEF自主研发创新环保功能科技面料，持续夯实营销运营管理，完善激励和约束机制，成功推出第二期股权激励计划，企业综合竞争力进一步提升。同时，公司以合资的方式整合多方资源，逐步开启多品牌运作的战略布局，截止报告期末，以探路者品牌为现阶段核心业务，以户外休闲新品牌、电子商务户外新品牌为现阶段战略业务的多品牌业务体系已初具雏形。

　　渤海证券分析指出，北京探路者户外用品股份有限公司利润增速比收入增速低的原因主要有新开店和品牌推广的费用较高，以及公司高新技术企业证书到期，复审申请存在不确定性，因此按25%的税率对上半年计提所得税。如果复审通过，净利润将增加995万元。实体渠道速度不减，电子商务发展迅速。2012年上半年，公司净新开店185家，总数达到1226家，其中直营店180家，加盟店1046家，开店速度不减，明显好于其他服装子行业公司的开店情况。与Discovery Expedition品牌合作开拓高端市场，成立新品牌，预计到2013年开始。电商品牌阿肯诺新产品于2012年二季度上线销售。2012年上半年电商收入2330万元，同比翻番；2013年春夏订货会电商订单约7000万元，明年收入仍有可能翻番。

　　万联证券分析指出，北京探路者户外用品股份有限公司主营业务收入继续保持快速增长：上半年公司主营业务收入实现3.77亿元，同比增长51.34%。从系列产品来看，占比最大的户外服装销售收入同比增长56.6%，且收入占比提升至65.04%，户外鞋品和户外装备分别同比增长41.76%和43.37%。分地区来看，主营华北地区同比增长55.2%，其他地域发展良好，电子商务市场实现收入2330万元，同比大幅增长103.85%。

　　探路者毛利率略有提升，销售费用增加：上半年公司综合毛利率为50.8%，较上年同期提升0.95个百分点，其中，户外服装毛利率提升3.39个百分点，户外鞋品与上年基本持平，而户外装备由于产品定价策略调整，毛利率大幅下降7.27个百分点。从各项费用率来看，销售费用率同比提升1.88个百分点至18.81%；管理费用率为11.5%，下降1.21个百分点；财务费用率提升0.34个百分点至-0.49%。6月末存货累计金额为1.4亿元，占总资产的18%，存货周转率为1.18，较上年同期下降0.05。

　　未来，北京探路者户外用品股份有限公司策略为多品牌运作和二线市场渠道扩张：公司目前根据细分市场和消费需求打造分别针对专业户外运动市场、户外休闲用品市场和电子商务户外用品市场的三大品牌，多品牌体系逐步形成。主品牌探路者将重点发展专业户外运动市场；DiscoveryExpedition品牌主打户外休闲用品市场，将专注开发以创新、探索、城市、乐趣为主题的中高端产品，预计2012年底前北京探路者户外用品股份有限公司将签订正式的合资协议；电子商务品牌阿肯诺聚焦22-28岁年轻的网购消费群体，目前运营管理团队上半年组建完成，产品已于今年二季度开始网上销售。在渠道方面，公司将继续加强实体门店的外延式扩张，2012年计划净新开店数不少于400家，尤其加强对二线城市的渠道覆盖。

　　我国户外用品行业受益于消费升级和旅游、体育等相关产业的政策扶持，目前正处于快速成长期，市场空间广阔。北京探路者户外用品股份有限公司作为国内户外用品的领军企业，未来成长可期。