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森马业绩变动:投资房地产,坐地收租

据公司2012年半年报显示,上半年森马服饰实现营业收入同比下滑16.5%;归属于上市公司股东的净利润同比下滑幅度达43.2%。此外,公司还预计今年1-9月归属于上市公司股东的净利润变动幅度为-20%至-50%,而去年同期净利润则为8.08亿元。

     截至6月30日,森马服饰投资性房地产高达2.6亿元,较2011年底时的3377万元净增加了2.27亿元,增加671.8%。


  投资性房地产主要为森马服饰购置的商铺出租所致。一位不愿具名的券商分析师对记者表示,在宏观经济环境低迷的情况下,企业开店趋于谨慎,所以购置店铺出租或能收取更好的收益。


  据公司2012年半年报显示,上半年森马服饰实现营业收入同比下滑16.5%;归属于上市公司股东的净利润同比下滑幅度达43.2%。此外,公司还预计今年1-9月归属于上市公司股东的净利润变动幅度为-20%至-50%,而去年同期净利润则为8.08亿元。


  森马服饰称其业绩变动的原因主要是市场竞争日益激烈;公司库存增加,计提了相应的存货跌价准备(9713.2万元);公司加强了营销网络建设力度,并在产品研发、工业园建设、品牌推广等方面投入较大,上述投入的效益短期内无法得到明显体现。


  某资深业内人士指出,森马服饰主要以轻资产和代理模式制发展现在确实遇到了瓶颈:虽然能够快速复制,占领市场,但同时也造成了渠道商独大,供应链结构拉长,不利于公司进行存货控制,存货较今年年初增加34.3%即是一个表现。此外,森马手握有大量现金,购置店铺很可能是为掌握渠道控制权做准备。2011年3月,森马服饰募集资金总额45.4亿元,超募24.7亿元。


  不过,中金公司分析师郭海燕认为,清库存成为森马服饰现今的首要任务,折扣店、工厂店、电商等清库存渠道全面启动,未来1-2年内毛利率将承受压力,收入增速可能在四季度回升。产品研发、终端精细化管理和供应链方面的改进是个相对长期的过程。


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作者/来源:和讯网
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