女鞋行业下半年或将迎来更为严峻的挑战

　　百丽国际控股有限公司公布了2012年第二季度零售数据。

　　截止2012年6月30日，百丽国际控股公司于国内共有15,964间零售店铺，其中11,022间为女鞋，4,942间为运动服饰，净增537间店铺，网络扩充速度符合预期。2012年第二季度，女鞋同店销售增长为10.5%，运动服饰同店销售增长为5.0%。

　　其中女鞋业务的增长动力主要来自于销量，平均销售单价同比增长约为2%左右。整体业务的销售情况从4月份开始有改善，一季度应该是公司整体业务的一个销售低点，维持全年女鞋同店销售增长中高单位数字及运动服饰同店销售增长中低单位数字的销售指引。

　　而达芙妮以利润牺牲来维持销售增长，达芙妮第二季度同店销售增长为14%。

　　由于期内较为激进的打折促销活动，平均产品销售价格同比下降中单位数，销售的主要增长动力为销量。然而，由于促销力度、生产成本、员工和租金成本上升，给公司的成本结构和利润水平带来一定压力。而百货公司渠道的疲弱则影响到公司中高档品牌上半年的销售情况。公司预计整体经营利润率同比下降几个百分点。

　　千百度预期2012下半年的零售折扣力度还会继续扩大。

　　千百度第二季度同店销售增长为9.8%。其中千百度和伊伴品牌的同店销售增长分别为12-13%和5%。而另一女鞋品牌伊伴的同店销售增长较弱主要是因为季度产品设计不是很受消费者欢迎，公司表示经过调整产品样式后，伊伴的同店销售增长会有比较好的恢复。

　　伊伴还表示，销售增长的动力为销量，平均产品销售价格同比为3.8%。公司预计由于受到2011年秋冬季存货高企的影响，预计2012下半年的折扣力度还会继续扩大，影响公司零售业务的利润率。

　　维持“优于大市”投资评级 相较之下，目前百丽二季度的销售情况较好，在维持较低及稳定的行业折扣率的同时，保证了较好的零售增长，充分体现了其行业龙头的优势。

     相反，如果根据“需求下降，经济增长放缓，消费者更倾向选择低价产品”的原则，达芙妮平均销售价格同比下降令人有点不得其解。