明牌珠宝库存黄金近4吨 业绩下滑因订货会

      7月5日，明牌珠宝发布修正业绩公告，预计上半年净利润4300万~4700万元，同比下降64.07%~67.13%。明牌珠宝董秘曹国其对记者表示，业绩下滑主要源于一季度订货会上所售黄金价格过低导致，后期公司将随市场变动调整策略。

　　光大证券分析师唐佳睿表示，按公司中报净利润4300万～4700万元的业绩预测推算，公司二季度单季净利润仅有1255万元～1655万元，利润下滑区间为72.8%～79.4%，降幅较一季度有所扩大。

　　明牌珠宝公告指出，下修盈利预期的原因为，公司主要原材料黄金、铂金价格自 2011 年四季度以来震荡下行，公司存货较多、成本较高，影响了公司当期利润；二季度受宏观经济波动影响，公司销售增速有所下降，对公司赢利也带来不利影响。

　　曹国其对记者说，业绩同比下滑最主要的原因源于一季度订货会，因为公司订货会于12年1月初举行，而彼时正是金价下行剧烈之时，金价的低价格出售导致毛利率降低。

　　自2011年9月起，国际金价开始剧烈波动，至11年12月底国际金价一盎司下降达200美金。至6月28日上海金交所的黄金价格为 323 元/克，2012 年 1-6 月的黄金平均价格同比增长 10%，与 2011 年全年同比增长 22%相比，增幅回落。

　　曹国其对记者表示，目前公司主要产品结构为80%的黄金饰品加11%的铂金饰品，其他为钻饰品。为规避风险，公司及时调整了市场策略。首先，黄金产品占比提升至80%，而铂金产品占比由2009年26%下降至2011年的11%；其次，铂金方面，公司更专注工艺创新，提高附加值。在应对金价下跌风险，公司采取了黄金T+D交易工具，进行有效的风险对冲。即使如此，公司还是存在库存过高之风险。年报显示，2011年公司存货达24.85亿元，同比增长65.08%。曹国其对记者表示，目前公司黄金产品存货超过3吨近4吨。对于库存过高如金价下跌可能导致的业绩下滑，曹国其说，虽然短期金价下跌，但从中长期看，金价会回暖。并表示，三季度末为黄金市场旺季，公司或将迎来业绩翻身。