李宁等体育品牌净利骤降65.2% 库存大增

　　日前，国内各运动品牌上市公司相继公布了2011年财报，本土“一哥”李宁净利骤降65.2％，与之价格肉搏的中国动向亦伤及自身，报告期内净利大降93％。安踏、特步、361度等公司增速放缓，去年净利增幅分别为11.5％、18.8％、16.8％。

　　据统计，截至2011年底，所有体育用品公司的库存同比上升25.7％-81.8％。

　　“过去几年，批发模式在体育用品行业的快速扩张中扮演了最重要的角色。上市公司只需要交付产品给分销商确认销售，然后分销商将库存转移至次级分销商。这种模式，资本开支负担低，也不需要为新店开张而招募销售人员。”一行业研究员分析，“这些品牌公司在准备香港上市前，有意通过延长分销商的信贷期和增加销售回赠奖励提高销售。公司成功在香港上市后，其又有足够的现金支持，给予分销商长的信贷期并补贴他们快速扩张网络，零售库存由此积压”。

　　在上市公司的眼里，打折促销为去库存法宝。

　　据一研究员渠道调研，体育用品行业的价格战愈发激烈，“即便是新品，安踏和匹克分别打8.5折和8.8折，库存则打3-5折”。

　　“大部分库存都将通过现有门店出售，预计长远将有损品牌价值。”该研究员称。

　　“运动品牌是个市场容量较小、消费者选择趋同的‘小行业’，国内体育用品公司之间几乎没有产品差异化可言。加上耐克等国际大牌采取降价方式通吃整个市场，目前各家企业正在经历最困难的时候，体育用品上市公司估值也将受到压制。”一业内人士称。