波司登非羽绒业收入加大 “四季化”业绩渐佳

　　近期，港股波司登公布了截至2011年9月30日的2011财年的中期业绩。报告期内，波司登集团销售收入增长47.4%至27.391亿元人民币，毛利率提升1.5个百分点至39.4%；经营溢利增加228.4%至27590万元人民币，经营溢利率为10.1%，较去年同期的4.5%增加5.6个百分点；公司权益持有人净溢利增加196.1%至约32740万元，中期股息每股普通股3.8分。

　　其销售收入的增长主要源自以下几方面：集团新推出了轻薄型的“秋羽绒”系列，把羽绒服的销售期提前至9月初；以灵活的销售策略提高了产品单价，并有效处理了库存；销售淡季时承接了贴牌加工业务；此外，四季化产品战略得以稳步推进，提升了非羽绒业务板块所带来的收入贡献。

　　报告期内，波司登集团非羽绒业务收入占总收入的比例约12.2%，较去年同期的7%上升5.2个百分点。期内品牌羽绒服、贴牌加工管理及非羽绒服业务的毛利率分别为46.4%、18.6%和41.6%，去年同期分别为46%、16.6%和48%。

　　羽绒板块 加大店铺调整力度新推“秋羽绒”系列

　　报告期内，作为波司登集团主要产业的羽绒服业务继续稳居市场龙头地位，为整个集团长远全面发展提供了重要基础。

　　波司登品牌的销售收入仍然最大，占品牌羽绒服总收入的约54.1%，约97730万元人民币；雪中飞品牌销售收入占品牌羽绒服总收入的18.1%，约32610万元；康博和冰洁品牌羽绒服的销售收入分别为18270万元和29070万元，分别占品牌羽绒服总收入的10.1%和16.1%。

　　根据中国行业企业信息发布中心2011年3月发布的统计数据：集团旗下波司登品牌羽绒服从1995年-2010年连续16年荣获全国市场同类产品销量第一名；雪中飞也从2000年起连续11年荣获全国市场同类产品销量第二名；康博和冰洁分别位列2010年度全国市场同类产品销量第七名和第八名。以2010年的销售额计算，波司登、雪中飞、康博和冰洁这4大品牌的羽绒服产品在中国羽绒服市场的销售总额占据了36.7%的市场份额。

　　报告指出，羽绒服产品的销售旺季一般在10月至次年2月，销售淡季集中在3-5月。近几年来，集团一般在6-9月销售淡季以比较优惠的价格销售上一年度的存货。

　　渠道方面，报告期内集团对羽绒服业务的零售网络进行了较大幅度的调整，在淘汰和整合不符合标准的经销商和零售店铺的同时，力求渠道整体布局的合理和单店业绩的优化，以促进各销售区域的良性竞争和业绩上升。

　　其中，对羽绒服店铺的类型进行了部分调整，增加了直营店开设，加大了终端形象建设的投入，对店面装潢和货品陈列提出了更高的标准化要求，从门面装修风格到店堂、灯光、道具再到服务、氛围营造等方面，均朝着时尚化定位靠拢。

　　此外，特别值得指出的是，2011年9月，波司登集团首次正式推出“秋羽绒”系列，突破传统羽绒服的时尚新概念，设计出了含绒量达90%，但总体重260克的秋季活力薄型高级羽绒。“秋羽绒”的推出不但丰富了其产品系列，而且成功延长了羽绒服的销售期，迎合了市场对轻薄羽绒服产品的消费需求。

　　整体来看，波司登集团认为报告期内羽绒服业务的业绩符合管理层预期。

　　男装板块 优化店铺，新推高端订制业务

　　期内，波司登集团非羽绒服业务板块发展有序，步伐逐渐加快。

　　先说波司登男装。报告期内波司登男装以拓展市场为主线，并在原有的二三线城市的基础上，开始以一线城市为突破口，适当增加了公司直营店和单店加盟的比例，减少了区域代理总店的比例。

　　期内，波司登男装整合销售网络，关闭了部分销售业绩不佳的门店，为长远发展奠定了稳定根基，共关闭198家门店，同时开设147间新店，以进一步优化波司登男装的销售网络。

　　截至2011年9月30日，波司登男装在国内共有门店928家（2011年3月31日约为979家）。从开店速度看，波司登男装上半年的开店速度低于往年，但集团认为这符合管理层预期。

　　预计2012财年波司登男装的总零售店铺数将达1000家，并将继续围绕品牌形象提升、产品质量升级、服务提升等几个方面，把其打造成国内知名男装品牌。

　　期内，波司登男装还推出了高级量身订制业务，客户可按个人的需求挑选版型、面料、里料、扣子等，并加入个人化的设计元素，这为高端男士群体提供了一个彰显自己独特风格的设计平台。

　　此外，波司登旗下男装业务目前还包括VETALLO(威德罗)品牌。

　　定位于高端商务男装的VETALLO(威德罗)品牌，是自2010年下半年开始经营的。该品牌致力于为成功人士提供全方位着装顾问，并以经典正装、商务休闲和雅致时尚三大主题系列打造优雅男士商务经营形象。

　　品牌采取了自营和托管相结合的模式建立销售网络。报告期内，VETALLO(威德罗)在沈阳、大连、邯郸等地的高档百货商场开设了3家专卖店，而2011年3月底时该品牌的店铺数为零。

　　女装瑞琦 华东地区店铺预计增至80家

　　BOSIDENG RICCI（瑞琦）是波司登集团直接投资打造的女装品牌，从事中高端时尚女装的生产销售。

　　BOSIDENG RICCI（瑞琦）涵盖春夏秋冬四季服装、三大系列产品，包括“摩登时尚”、“精致职业”和“品牌专属”风格。各系列均以黑、白、灰、米、棕为基本色，注重多元化风格混搭，主要消费人群为25岁-40岁的追求高品质生活的都市女性。

　　期末，BOSIDENG RICCI（瑞琦）在长三角地区各著名商场开设了23家专卖店和专柜（2011年3月31日为4家）。

　　波司登集团计划，2011财政年度内将BOSIDENG RICCI（瑞琦）女装在华东地区的专卖店拓展至80多家，三年后销售网点将覆盖全国。

　　休闲潮流 洛卡薇尔开店19家 摩高2015年店铺达1300家

　　美国街头潮流品牌Rocawear（洛卡薇尔）在大中华地区（包括中国内地和台湾、香港及澳门地区）的拓展是波司登集团落实“四季化服装产品”发展战略、成为综合服装品牌运营商的另一步。

　　期内，Rocawear（洛卡薇尔）在北京、上海、杭州、天津和重庆共开设19家专柜（2011年3月31日为7家）。

　　旗下休闲潮流的另一品牌为Mogao（摩高），创立于1999年的Mogao（摩高）品牌，目标消费群为20-30岁的年轻人，以打造人人买得起的休闲服装品牌为目标。2011年1月，集团出资1亿元人民币对上海旭高时装有限公司进行增资控股，增资控股后集团持有旭高公司56.04%的股权。

　　目前，Mogao（摩高）在全国的专卖店和专柜数量为443家（2011年3月31日为400家）。集团计划，未来5年以每年增加150家-200家店铺的速度拓展Mogao（摩高）品牌，计划至2015年时Mogao（摩高）品牌在全国的店铺将达到1300家。

　　童装板块 2015年店铺将达2000家

　　2011年3月，集团通过增资控股等多种方式对上海兰博星儿童装用品有限公司投入约1亿元，增资后波司登集团占兰博星儿51%的股权。

　　兰博星儿旗下包括创立于1997年的D.D.Cat(叮当猫)，创立于2007年的“大眼蛙”、“r100”和“M&Q”,分别定位于休闲、时尚、运动和个性这几个不同定位的童装市场。目前，这4个品牌在全国共有1120家店铺（2011年3月31日为866家），主要分布在华东和东南等省市。

　　集团计划，未来5年童装业务每年新增店铺150家-200家，到2015年时在全国范围内的店铺将达到2000家。

　　国际板块 伦敦羽绒和男装旗舰店预计7月开业

　　在国内大力拓展四季化产品、完成品牌提升和转型的同时，报告期内波司登集团的国际化战略也取得重要突破。

　　2011年6月份，波司登斥资2005万英镑(约合2.4亿港元)购入紧邻英国伦敦西区购物中心牛津街的一处物业——南莫尔顿街（SOUTH MOLTON STREET）28号，作为波司登羽绒服、男装的旗舰店和欧洲总部，这也是集团首家在海外开设的羽绒服及男装旗舰店。作为拓展英国市场的重要举措，这进一步提升了品牌知名度及美誉度。

　　该幢高6层的物业位处伦敦市最繁华商业区（也是欧洲最大的商业区之一）伦敦西区(WEST END)的核心地段，紧邻英国首要的购物街——牛津街，该街每年吸引来自全球3000万游客到此观光购物，是伦敦西区的购物中心；距离每年出入人流量2400万人次的邦德街(BONDST REET)地铁出口仅20米，与建设中的伦敦地铁新干线(CROSS RAIL)邦德街站隔街相望。

　　波司登集团将会把该大楼建成伦敦西区的地标性建筑物，投资约500-600万英磅，约6层高。该大楼建成后，将用于开设波司登羽绒服及男装旗舰店，该店预计2012年7月开业。其余楼层，集团拟用于设立欧洲总部。

　　试水线上 将推40-50款网络专供款式

　　作为一家传统的服装零售商，波司登目前也开始试水电子商务。

　　期内，波司登集团在淘宝商城开设了分品牌的官方旗舰店，并与国内外知名电子商务网站充分合作，采用网络分销加盟模式，拓展网络市场份额。

　　通过调研总体消费人群的需求，集团成立了专门的差异化的研发部门，将推出40-50款网络专供款式，在满足线上消费需求的同时，也用于区分线上和线下产品，完成由传统渠道同质化产品升级至以品牌产品差异化策略为主导的竞争时代。同时，不断优化网络渠道管理系统及官方电子商务平台，根据网络市场特点，逐步集结集团旗下品牌入驻电子商务阵营，并通过积累的大量会员逐步为其他品牌提供在线销售服务。

　　此外，期内它还在订单管理、BOM、采购管理、供应商管理、原料检测、生产制造、外发加工、成衣质检、仓储物流等环节全面导入并持续优化ERP信息化工程，提高了企业快速反应速度以及供应线管理效率，降低了库存并提高了周转速度。

　　具体来看，完善了两个分别用于羽绒板块和非羽绒服装两大板块的版本的ERP信息系统，强化了系统的手机应用功能，实现了ERP数据及系统监控异常情况通过手机短信通知。目前，集团ERP信息系统覆盖率超过了90%。下一步，将进一步完善信息化系统并扩大覆盖面。